ВПЛИВ МАКРОЕКОНОМІЧНИХ АНОНСІВ НА ДОХІДНІСТЬ РИНКУ АКЦІЙ: ВНУТРІШНЬОДЕННИЙ ПОДІЄВИЙ АНАЛІЗ
DOI:
https://doi.org/10.24025/2306-4420.1.42.2016.120085Ключові слова:
ринок акцій, дохідність ринку акцій, подієвий аналіз, макроекономічні новини, гіпотеза ефективного ринку, GARH-модельАнотація
Стаття присвячена виявленню впливу макроекономічних новин (крім анонсів по монетарній політиці) на дохідність українського ринку акцій (на прикладі фондового індексу PFTS). Дослідження проводилося на різних внутрішньоденних інтервалах, для того щоб визначити, чи впливає на резуль- тати довжина інтервалу, за яким розраховувалася дохідність фондового індексу. Незважаючи на те, що дослідження базується на внутрішньоденних даних і його результати дають можливість побачити динаміку короткострокової реакції ринку акцій України на компонен- ту «несподіванки» інформаційного змісту макроекономічного анонса, деякі показники фактично не впливають на дохідність вітчизняного ринку акцій. У статті показано, що частота досліджуваних даних може пояснити тільки частину результатів. Тому запропоновано поглибити дослідження з метою теоретичного пояснення відсутності істотної реакції фондового індексу PFTS на вихід де- яких макроекономічних анонсів.Посилання
Balduzzi, P., Elton, E.-J., Green, T.-C. (2001), "Economic news and bond prices: Evidence from the U.S. treasury market", Journal of Financial and Quantitative Analysis, 36 (4), pp. 523–543.
Becker, K.-G., Finnerty, J., Kopecky, K. (1995), "Domestic macroeconomic news and foreign interest rates", Journal of lntemational Money and Finance, (14), pp. 763–783.
Dubreuille, S., Mai, H. (2009), "Impact of European and American business cycle news on euronext trading", International Journal of Business, (14), pp. 124–135.
Dubreuille, S. (2007), "Impact des informations macroéconomiques américaines sur Euronext", Banque & Marchés, (87), pp. 6–13.
Ederington, L., Lee, J. (1996), "The creation and resolution of market uncertainty: the impact of information releases on implied volatility", Journal of Financial and Quantitative Analysis, 31 (4), pp. 513–539.
Edmonds, R., Kutan, A. (2002), "Is public information really irrelevant in explaining asset returns?", Economics Letters, (76), pp. 223–229.
Flannery, M.-J., Protopapadakis, A.-A. (2002), "Macroeconomic factors do influence aggregate stock returns", The Review of Financial Studies, 15 (3), pp. 751–782.
Fleming, M.-J., Remonola, E.-M. (1997), "What moves the bond market? " Economic policy review, (45), pp. 31–50.
Funke, N., Matsuda, A. (2002), "Macroeconomic news and stock returns in the United States and Germany", Document de Travail IMF, pp. 1–31.
Hanousek, J., Kocenda, E., Kutan, A. (2009), "The reaction of asset prices to macroeconomic announcements in new EU markets: Evidence from intraday data", Journal of Financial Stability, (5), pp.199–219.
Harju, K., Hussain, S.-M. (2005), "Intraday seasonalities and macroeconomic news announcements", Document de Travail NBER, 8 (416), pp. 1–29.
Jain, P.-C. (1988), "Response of hourly stock prices and trading volume to economic news", The Journal of Business, 61 (2), pp. 219–231.
Jones, B., Lin, C.-T., Mansur A., Masih, M. (2005), "Macroeconomic announcements, volatility, and interrelationships: an examination of the UK interest rate and equity markets", International Review of Financial Analysis, (14), pp. 356–375.
McQueen, G., Roley, V.-V. (1993), "Stock prices, news and business conditions", The Review of Financial Studies, 6 (3), pp. 683–707.
Nikkinen, J., Sahlstöm, P. (2004), "Scheduled domestic and US macroeconomic news and stock valuation in Europe", Journal of multinational financial management, (14), pp. 201–215.
Rigobon, R., Sack, B. (2006), "Noisy macroeconomic announcements, monetary policy, and asset prices". Document de Travail NBER, 12 (420), pp. 97–129.
##submission.downloads##
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2019 Оксана Володимирівна Левкович
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Автори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з наступними умовами:
Автори залишають за собою право на авторство своєї роботи та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, котра дозволяє іншим особам вільно розповсюджувати опубліковану роботу з обов'язковим посиланням на авторів оригінальної роботи та першу публікацію роботи у цьому журналі.
Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати роботу в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.
Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи (див. The Effect of Open Access).
